南海公司泡沫事件「金融泡沫事件」

文丨南阁水哥

今年的英国经济会有多惨？英国央行给出了一个推算数据：2020年第一季度衰退25%，预计全年经济下降14%。这是近300年来英国经济最严重的一次衰退。对于媒体夸大其词的说话，我个人表示不信。诚然今年的英国经济衰退是必然的，那怎么会是300年来最惨的呢？难道在二战期间英国经济都比现在要好？既然英国人自己都这么认为了，我一个外人也没有什么好说的。只是突然间对300年前的英国发生了一点点兴趣，到底那一年，英国做了些什么事情。

300年前，真巧，也是庚子年。大清朝康熙五十九年。

那一年，中国大地上，大清国正准备对西藏第二次用兵，目标是赶走准葛尔的势力完成西藏地区的全面控制。而“广州十三行”也正在此时完成筹建。开始了对外贸易事业上的负责办理外商货物报关纳税，代理外商发卖、收购货物。一个由地方势力牵头组建的外贸联合体开始了长达200年的贸易市场垄断。开辟了新的贸易管理新模式。

当然我们今天不讲中国，而是说英国。这一年的英国也发生了重大的变化。

一家公司的命运。让英国人第一次尝到了金融资本的厉害。它，就是南海公司。

1711年，英国政府为了向南美洲进行贸易扩张，而专门成立了一家公司——南海公司，由财政大臣哈利为首的国债持有者以债券为股本建立。公司成立之初，为支持英国政府债信的恢复，认购了总价值近1170万英镑的政府债券。作为回报，英国政府对该公司经营的酒、醋、烟草等商品实行了永久性退税政策，并给予其对南海也就是南美洲在西班牙殖民地内的贸易垄断权。

这家“国营事业”在经营南美洲上面并没有突出的成绩，甚至在有些年份还出现了亏损。这可怎么办？有办法。他们就拿着个特许权以后就开始造势，说这个南美洲发现了金矿、银矿、香料等等。这在当时都是非常赚钱的买卖。很快人们开始相信了，南海公司海市蜃楼般的利润前景，唤起了英国人超乎寻常的狂热。一场全民炒股的风潮开始兴起。

英国对于南美洲的想象，就如同后来对于东方的想象是一样的：那是一个遍地是黄金， 人人都能发大财的地方。只要一艘船从伦敦出发到了南美，然后顺利的回来那就发财了。于是呢南海公司的股票就成了抢手货，大家都想着分红。

1719年，英国政府允许中奖债券与南海公司股票进行转换。同年年底，南美贸易障碍的扫除，加上公众对股价上扬的预期，促进了债券向股票的转换，进而带动股价上升。 投机狂潮之下，南海公司气势如虹，从国王到议员都参与其中，上涨势头锐不可当。

“政治家们忘记了政见；律师们忘记了本行；批发商们忘记了生意；医生忘记了病人；店主忘记了自己的商店，一贯讲信用的债务人忘记了债权人；牧师忘记了布道；甚至女人们也忘记了自尊和虚荣！”

疯狂的1720年终于到来了。

1720年，南海公司承诺接收全部国债，作为交易条件，政府要逐年向公司偿还，公司允许客户以分期付款的方式来购买公司的新股票。2月2日，英国下议院接受了南海公司的交易，南海公司的股票立即从129英镑跳升到160英镑；当上议院也通过议案时，股票价格涨上了390英镑。

英国人顿时就疯了。天下哪里还有这么好挣的钱啊。包括半数以上的参众议员，就连国王也禁不住诱惑，认购了价值10万英镑的股票。可是只有南海公司的人自己知道。这是一个业绩差到不行的公司，这一切不过是一场泡沫。

可风口来了，猪都会飞的时代，谁还会相信基本面这玩意？人人都在不断的交易过程中自己可以暴富，而价值背后的风险，无人过问。就连著名的牛顿本人也参与到了这场投机交易之中。

4月7日，股票到达390英镑。8月，最终上升到每股1000英镑以上，6个月涨幅高达700%。

梦碎:多少财富化成了南海上的水花

在这场全民炒股的风潮之中，并不只有“南海公司”一家。大量的私营公司都在这个时期不断的发行股票，人们似乎觉得炒股票来钱快，无论是妇女、绅士、军人还是平民都进入了炒股票的行业。社会的财富都在虚拟经济中进行运作。在没有特别保护机制下，这种跟风炒作一定会出事。

1720年6月，为了制止各类“泡沫公司”的膨胀，英国国会通过了《泡沫法案》(TheBubbleAct)。禁止“在未经议会或国王授权的情况下，成立像公司实体那样的联合体，并使其份额可转移和让渡”。自此，许多公司被解散，公众开始清醒过来。对一些公司的怀疑逐渐扩展到南海公司身上。

从7月份开始，首先是外国投资者抛售南海股票，国内投资者纷纷跟进，南海股价很快一落千丈，9月份直跌至每股175英镑，12月份跌到124英镑。

“南海泡沫”由此破灭。

英国人彻底被股票搞怕了，而此后整整一百年时间，他们再也没有去触碰股票。从而使得英国的企业成长足足停滞了百年。

”我能预测天体的运行，但是无法预测人类的疯狂“——牛顿

追问：南海公司最后的命运

作为这次金融危机的最大制造者，南海公司并没有立刻被清算倒闭，反而转身成为了英国政府的处理债务的公司。但是公司那些领导们的下场就比较悲惨了。

1720年12月8日，英国国会就南海泡沫事件展开调查，并成立一个秘密委员会专责调查。

1721年1月，国会通过法案禁止南海公司董事离开英国，并要求交代他们的财产情况。

1721年2月，下院发表调查报告，指认定存在非常严重的诈骗及贪污活动，有伪造公司账目等不法行为，董事们将会受到惩罚。并且有大量的官员在里面有上下其手的案例。

财政大臣艾思拉比在1721年1月被迫辞职，其后更被起诉犯下“最声名狼藉、危险和罪大恶极的贪污罪”，至3月被下院裁定有罪，被遂出下院，更被判监禁在伦敦塔内。

至于克拉格斯父子两人在举国痛骂下分别在3月和2月去世。

南海公司董事们的财产被充公，总值2,014,123英镑，不过其中354,600镑退还予南海公司董事们，作为他们基本营生所用。委员会得出南海公司的股本在1720年年尾时共值3,700万镑，其中只有2,400万镑股本分配予持股人，其余1,300万镑诈骗得来的股本仍由公司持有。在这笔款项中，最后有800万镑被用以瓜分为股息，以作为对南海股票持有人的补偿。

另一方面，南海公司曾经透过其股票利润借出贷款合共1,100万镑，最终通过法院收回了将近10%。而南海公司原先承诺向政府额外支付760万镑也被豁免。至此，南海泡沫事件大致上获得解决。

在处理好责任人和安抚完所有的持股者后，南海公司并没有走入历史的灰烬。他变了样子继续生存下去。

理由很简单，这家公司并没有倒闭。还拥有为数4,000万镑的资产。他仍然可以继续经营英国到南美洲的贸易事业，只是经此一劫，南海公司的业务并没有获得很好的发展。它主要仍然是一所协助政府处理债务的公司。

1750年，西班牙政府向南海公司提供10万镑买断了公司在南美洲的优惠条款，等于让公司退出了南美市场。但其享有的剩余贸易优惠则一直迟至1807年才告撤销。南海公司所剩余的股票于1853年获赎回或变换成国债，南海公司遂正式成为历史。想不到这家公司还存活了142年之久。

结尾

人类历史上的第一次的股灾结束了。英国人受到了严重的创伤。他们很久也不敢再碰股票这玩意了。可是究其根本，南海公司的自私是最终葬送他们自己的根本原因。当年为何要推出《泡沫法案》，因为南海公司觉得，大量的私人企业发行股票会让自己的股价得不到更好的提升。结果经过游说通过了《泡沫法案》。可是结果是，确实大量的私人企业倒闭了，市场上的股票越来越少，而南海公司的股票就被迫疯长，最终被戳破，落得如此田地。

这是不是叫做聪明反被聪明误呢？当人一自私，心里只有自己优先的时候，危机就要来了。