永吉股份可转债价格「128130转债」

2022年4月14日，永吉股份公开发行1.46亿元可转换公司债券，简称为“永吉转债”，债券代码为“113646"。

按最新正股价：7.92元，转股价：8.76元，以及转债条款计算，转股价值：90.41元，纯债价值：77.36元，保本价：113.4元，债券年收益：2.15%，AA-级。

发行条款点睛

利息和赎回价：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.50%，赎回价：108.3元。很奇怪的赎回价，总体一般。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司基本面

公司主要从事商标包装印刷业务，长期为贵州省中烟工业公司提供烟用物资（卷烟盒、条包装纸）的印刷配套业务。

业绩预告

公司近期业绩下滑明显。

预计2021年年度净利润约为1.35亿元至1.48亿元，同比减少约6.4%至 14.6%。

预计2021年年度扣非净利润约为 2300万元至 2750万元，同比减少约 66.2%至 71.7%。

宁远君点评：

估值

按照最新预告业绩和最新净资产收益率13.71%计算，永吉股份静态估值市盈率PE：23.45倍，市净率PB：3.01倍，成长性估值PEG：1.71。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在118元附近，即每中一签盈利180元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购12万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.2%-0.7%。

按每股配售0.351元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为4.43%，即买2000股，15840元市值大概率配1手。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.8%。

对于一手党，配售收益率上升到1.14%。

综合评价

正股近期业绩下滑明显，静态估值较高，成长性估值较高。

转债转股价值低于面值，评级一般，利息一般。

综合5星评级为4星（****）。

《130亿重银转债上市日期定了，鸡腿签阿拉转债上市，多家公司业绩高增长——可转债市场观察（20220411）》已在微信公众号同步发文，欢迎关注。

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