债基一直跌「债基会一直跌下去吗」

本来是图稳当而进行的债基配置，今年给大家上了一课，投资有风险，任何品种都不例外。债基今年走出了一波先扬后抑行情，3、4月份债基大涨，从5月份开始债市开始回调，本以为一个月过去已经调整到位，没想到到了6月调整变得更加猛烈。以6月2日为例，天天基金数据显示当天95%的债基净值都在下跌，综合来看所持债基基本已经把上半年收益打回原形，自此债市熊市已经确立，短期内反弹可能性不大。

债基是通过投资债券进行获利的。债基的收益主要有三部分构成：利息收入、买卖差价、杠杆收益。

1、利息收益，借款人按照规定的利率还本付息

2、买卖差价，类似于股票交易。债券的价格并不是一成不变的，会随着资金的流动性、市场利率、经济状况等因素而波动。基金经理会通过低买高卖的操作，在银行间市场或沪深交易所进行证券的买卖，从而获得超额收益。

3、杠杆收益。通常在债券牛市行情下，基金经理偶尔也会进行杠杆操作，将持有的债券质押融资融得的资金又继续投入到债券市场，从而获得了杠杆收益。

对于债基投资者获利则主要是通过基金分红和基金净值增值。其中基金分红部分就相当于兑现收益了结，所以好的债基会频繁的进行基金分红，来保证投资者稳妥获利。

在资产配置中，债类作为低风险稳收益的理财产品，通常在配置起到收益基石作用。很多投顾产品和固收类产品，会以债类产品作为筑底，尤其在市场不好的情况下，会加大对于债类的配置比重。债基又被投资者称为“稳稳的幸福”。

但是债市也同股票市场一样，存在牛市和熊市，这和债类的本身特性有关，这就是市场利率和资金流动性。债市和股市通常呈现跷跷板现象，即在市场行情好的情况下，债市走弱，股市走强。对于债券市场好坏的判断指标，可以参考10年期的国债收益。如果10年期国债收益率上涨，意味着债券跌了，市场进入熊市的状态。这是因为债券的收益率与债券的价格恰恰相反，如果债券跌了会导致它的到期收益率变高，反之债券涨了，会导致它的到期收益率降低。

那么又是什么原因导致近期债市频频走出下跌行情？分析起来大概会是这三方面原因导致。

1、央行宽松预期落空，放水量未达预期。

总体来看4、5月份央行及两会多次政策信号引发市场对资金面进一步宽松预期，4月份央行调低IOER至0.35%的位置后，市场预期隔夜有进一步宽松的可能性，加之两会“降准降息，推动利率下行”的表述，让市场对宽松的预期进一步提高。然而最终隔夜资金利率中枢上行，同时央行100亿逆回购利率不变，两者相加一再低于市场预期，让大家对于资金面预期落空。

2、经济复苏超预期，同时央行购买小微企业贷款，重心转向宽信用

6月1日，央行发布金融直达实体工具，购买小微企业贷款4000亿，市场解读这一步政策是货币政策由宽松转向宽信用，宽松货币进程暂缓的预期又进一步强化，投资者的情绪进一步恶化。

3、债券市场供给大，5月份新债发行数量增多。

债券市场5月份的国债 地方债的供给达到了1.5万亿，可谓市场呈现“僧多肉少”状态。在货币宽松政策预期落空的情况下，这一发行效果被进一步放大，导致对债券市场产生进一步冲击。

那么在这种连续下跌行情中，对于普通债类投资者该如何调整投资策略，是否应该及时抽身离场。

1、长期配置者。从资产长期配置的角度来看，市场调整非常正常，从10年历来的债市牛熊市场综合来看，债类产品的平均收益仍然相对平稳，鲜少出现年收益负值。而且很多优秀的债基，大都是限购或者一段时间内不接受新资金进入，所以盲目的选择抛售，可能会导致失去再次上车机会。所以，芽妈建议，对于基本面没有变坏的债基，继续坚持持有。

2、短期配置者。对于已经获利的，不妨反弹进行获利了解，短期内债市不会扭转格局。对于已经亏损较多的投资者，建议配置进行主动型债基，等待市场行情转向；或者直接离场转向银行理财产品，也不失是一种变相选择。

债类产品，从长期看仍然是投资组合中不可缺少的配置品类。能够耐得住寂寞，才能守得云开见月明。投资上来讲，长期性是个不二法则。

最后提示大家，任何理财产品都有风险，投资需谨慎！