普利转债中签率「新债新股申购如何提高中签率」

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一、3月24日中银转债打新申购

中国银河可转债3月24日（周四）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。

1、基本面

正股基本面较好，估值合理。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，现金流充裕。2021年三季报净利润同比增长44.37%，全年扣非后净利润增速43.49%。根据芝士财富数据，公司估值处于历史低位，经营活动净收益占利润总额-53%，收益质量偏低。业绩评分一星。

正股主营经纪、销售和交易、投资银行和投资管理等综合性证券服务，核心业务包括经纪、财富管理和两融业务。公司在境内拥有4家子公司、36家分公司、491家证券营业网点，分布在全国31个省、自治区、直辖市，是国内分支机构最多的证券公司。

公司是在亚洲资本市场上领先的投资银行和证券业金融机构，综合实力保持在行业第一梯队。随着资本市场改革和证券行业业务创新，头部券商盈利能力有所提升，但公司的投资银行、资产管理和公募基金业务相对薄弱，仍有较大改善空间。行业地位评分半星。

2、转债条款

债券评级最高级AAA，到期年化收益率1.62%，下修条款严格（80%），PB1.28，下修空间小，无回售条款。评级条款评分半星。

3、转债估值

目前转债小幅溢价，公司是传统大型券商，牛熊温度计，弹性大，估值处于历史低位，同类市场较为偏好，给的溢价高，传统券商、北交所概念。题材评分半星。主观评分一星。

券商类转债比较：

4、申购策略

综合评分三星半，申购该转债。无网下申购，发行规模很大，预计中签率将显著提升。

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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