fofc基金「基金课程讲堂」

据统计，目前全市场的基金数量已经超过9000只，全市场基金令人眼花缭乱，FOF基金一键解决选择困难症。

FOF，顾名思义就是Fund of Funds，它投资的是一揽子基金，而不是股票或者债券等底层的工具， 把资产配置和基金优选相结合，使得净值更加平滑，完成投资者特定的风险收益目标。

FOF基金可以解决基金投资者的四大痛点

一是选基困难症。目前市场有近9000只公募基金，对普通投资者而言无疑是大海捞针，而且更糟糕的是在APP上刷排名追涨杀跌。而选基金是FOF基金经理最擅长、最基础的工作。我们多年来沉淀了丰富的基金评价、基金经理调研资料库，能够全市场精选优秀基金经理，能够避免频繁换手，帮助客户选出稳健高收益的基金。

二是被“牛基”套牢。很多投资者追热点基金、追逐明星基金经理，甚至持仓几十只基金，它认识我，我不认识它。对这些基金，该怎么调仓，涨了该卖吗？套牢了怎么办？我们通过前瞻性的大类资产和权益研究，免去客户自己去猜涨跌、思考行业风格、关心全球大势。

三是基金赚钱，基民不赚钱。FOF利用多资产之间的负相关性分散风险，同时对优质资产进行超配以获得稳健增值，净值更平稳，客户不用自己来“追涨杀跌”。

四是对收益风险没有预期。投资者并不知道盈利和亏损的范围和区间。FOF通过资产配置、分散化投资可以把底层资产打包成收益、风险更可预测的产品。

相对于其他的公募基金，FOF的重要优势是大类资产配置

FOF可以选择全市场的公募基金，目前全市场的公募基金包含的品种又特别多，除了A股债券之外，还包括了港股、美股、欧洲的股市、还有美元债、货币基金等等很多的品种，都是货物投资的潜在的标的，那么把不同的资产进行合理搭配，来完成投资者特定的风险收益的目标。可以简单理解为资产越多，分散化的效果就越好，完成目标的过程就相对可以更加的平滑。

资产配置的框架是定性和定量相结合的框架

在定性方面，我们自上而下从全球的流动性货币政策开始，对全球的增长利率、商品具备方向性的判断，结合国内的宏观经济的走势，政策的推出到A股的指数的趋势、行业的分化等等进行这样的一个综合性的判断。

在定量方面，各类资产所处的估值以及相关性的变化，结合经典的资产配置的量化模型，把定性和定量结合起来，形成资产配置的观点。

FOF基金挑选标的、筛选标准是什么样的？

挑选基金有一套完整的框架和体系，我们的基金选择体系可以大致分为定量分析、定性调研和投后管理三部分。

1）定量部分不局限于传统打分模型，还包括基金经理能力、风格的定量刻画。通过年化收益、夏普比率、最大回撤，不同年份、不同的市场表现分别是怎么样的，换手率、持股集中度等维度来定量刻画基金经理的资产配置、风格配置（比如他选股倾向于选价值还是成长、是否有估值偏好）、行业配置特征、选股和择时能力等。

2）定性部分对基金经理做全方位画像，包括投资逻辑、能力圈、和市场风格适应度，公司团队支持、考核和激励情况等等。我们定期会和全市场的基金经理面谈或者电话交流，跟踪他们的投资逻辑、短期投资思路变化等等。

3）投后管理：包括Brinson业绩归因、重点池基金投资风格高频跟踪、全市场基金仓位和行业拟合等很多内容，与定性定量分析结论进行交叉验证，重点关注是否发生风格漂移。如果做一个简洁的归纳，很多基金本身并不是一件坏事，基金的投资是强调一个分散投资，分散的目的是为了净值更加平滑，用户的体验能够更好一些，基金中的海王，它并不是一个贬义词，他代表FOF经理分散化投资的理念。

而FOF基金的排兵布阵就像是组建一个足球队。

以领航为例，前锋是业绩非常突出的赛道型基金选手，比如说今年比较看好的科技成长的赛道；中场可能是底仓型基金，适合各种各样的环；后场可能是偏向于低估值的基金或者赛道，虽然也可以起到进攻的作用，但是起防守作用的时候更多；可以考虑有一定的黄金基金比例来平滑全球市场的风险。

FOF基金经理的日常工作就是用最挑剔的眼光来挑选全市场的明星基金。

对于困惑的基民，只需要记住：这个时代，不投资权益市场才是最大的风险，因为通胀时时刻刻吞噬着大家的财富，尤其在A股的市场波动率较大的情况下，投资FOF其实是一个好的选择。

风险提示

观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。本基金为混合型基金中基金（FOF），理论上其预期风险与预期收益水平高于货币市场基金、货币型基金中基金（FOF）、债券型基金和债券型基金中基金（FOF），低于股票型基金和股票型基金中基金（FOF）。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。