债券基金投资逻辑「债券及债券基金投资从入门到精通」

引子

债券作为有价证券中的固定收益类的其中一种投资标的，很多时候并没有引起我们的足够重视，甚至大部分人对其的认识可能都存在严重的误区，比如：

1) 债券没有风险。

2）债券是固定收益类投资标的，收益率只有约定的债券票面利息，所以投资收益会比较低。

而实际上，债券不但有投资风险，也存在超额收益。此文带你一起搞懂债券的基本投资逻辑与策略。

三大基础概念逻辑

任何投资标的，都很难用三言两语说完它，但通常我们只需要掌握其最基本的概念，就能够掌握对其的基本投资逻辑分析。

而对于债券，最基本的概念就是市场利率、债券价格和债券收益率。只要理解了这三者的概念和相互关系，就算入门了。

首先，什么是市场利率？

市场利率通常代表着市场无风险利率，我们可以简单理解为是银行存款的基础利率，代表着市场上获取资金的成本。它的高低，会影响到债券市场上的资金供需。

债券价格，则指的是债券在二级市场的交易价格，其在市场中会像股票一样，价格会随着时间而波动。其跟市场利率是成反比的关系。市场利率升高，债券价格下跌；市场利率下降，债券价格上升。道理很简单，经济学上的最基本理论：供需理论。比如，当市场利率提高时，会提高投资者对无风险投资的吸引力，投资者会觉得钱直接放在银行更划算，从而抛售债券，此时会出现卖方多买方少，进而导致债券的市场价格下跌；反之，当市场利率下降时，大家会倾向于把钱从银行里取出来，去购买收益率更高的债券，此时会出现买方多卖方少，进而推动债券的市场价格上升。

债券收益率，通常指债券的到期收益率。也就是持有债券到期后，可以获得的收益率。站在债券买入者的角度来说，如果债券的价格下降至较低位，也就意味着买入后持有到期的收益率会提高；但站在债券持有者的角度来说，债券的价格持续下降，账面收益也就意味着缩水了。

所以，这三者简单的逻辑是：市场（银行）利率上升，债券价格下跌，此时购买债券的收益率上升；反之，市场（银行）利率下跌，债券价格上升，此时购买债券的收益率就意味着下跌。

债券价格，除了受市场利率影响而波动外，还会受债券的发债主体的信用风险、流动性等因素影响。

债券距离到期兑付的期限越长，债券价格受市场利率波动的影响就越大。

资产价格定价之锚

在全球经济时代，美元利率，对全球的资本价格发挥着至关重要的影响。比如美元如果加息（美元利率上升），意味着美元货币收紧，市场上流通的美元会减少，从而影响资产类（股票、债券、不动产、大宗商品等）的价格下降；反之，美元如果减息（美元利率下降），意味着美元货币宽松，市场上流通的美元会增多，从而影响资产类的价格上升。