可转债双低策略 低风险交易者的工具有「可转债风险测评」

可转债双低策略是最基础的可转债交易策略，由于其交易原理的安全性，可以作为一种低风险交易策略进行交易，比较适合风险厌恶的交易者，而且在该策略的基础上，可以通过增加选债因子，提高策略表现，也可以通过可转债市场环境的大盘择时，对策略进行补充。可转债优选策略就是在该策略基础上构建的。

可转债：可转债是一种含权的债券，在一定期限内可以按照转股条款的约定，将可转债转换为对应的股票。因此，可转债既有债券属性，又有股票属性；

转股价：可转债转换为每股股票所支付的价格；

转股价值：P1 = 100 * S / X ,其中，S表示正股股价，X表示转股价；

溢价率：P2 / P1 – 1，其中，P1为转股价值，P2为可转债的市场价；

可转债双低策略是最符合可转债的特质的策略，低价格来保证可转债的债券属性，低溢价率又说明正股价和转股价相差不多，债券和正股价联动效应强，强赎的风险小。当正股价上升，转债价格上涨，可以博取高收益；同样，股价下跌，这类可转债债券属性又比较强，保证拿到本金和债券利息，下有保底。

此类转债也是建议低风险投资者要积极入手，按照双低价格从小到大买入。

每5个交易日调仓一次

Step1： 每个调仓日，先进行可转债的基本筛选，选择距离可转债到期日期大于100天的转债；

Step2： 将筛选完成后的可转债的可转债价格和可转债溢价率按照截面进行数据标准化；

Step3： 对可转债进行双低评分，评分方法为，根据打分卡模型，对标准化后的可转债价格和溢价率进行综合评分，评分越高，可转债越具备价格和溢价率双低的属性；

Step4： 将可转债按照综合评分排序，提取评分最大的10只可转债作为持仓；

未来5天

未来10天

未来20天

每天对持仓的市场交易金额进行汇总，并对汇总结果进行分析。

交易金额时序图

从2020-04-01起，市场日渐活跃，如果从此时开始统计日交易金额的分布情况，可以获得，市场容量参考数据。如果按照1/10作为市场容量的参考标准，以中位数为该策略总交易金额特征，那么该策略市场参考容量为8800万元。

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