广发证券盈亏不准「广发证券利好消息」

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

上月底，广发证券发布了公司在今年上半年的财务报告，由于这一次财报是广发证券新任董事长履新后的第一份财报，所以引发了不小的关注度。

根据公司年中财报显示，广发证券在今年上半年的业绩表现有亮点也有不足，可以称得上是“喜忧参半”，这预示着全新领导下的广发证券未来还需要拧紧发条、好好发力才行。

核心财报指标上，在2021年上半年，广发证券实现了超过180亿元人民币的总营收，相比去年同期增长了超过26%，归属于上市公司股东的净利润超过58亿元人民币，同比也实现了增长，不过增幅很低，只有不到3%。

值得注意的是，营收增幅还不错、净利增幅相比之下却少得多，这说明公司存在着“增收不增利”的情况，这一点需要引起公司层面特别重视。

另外，在主营业务领域中，广发证券旗下的财富管理业务、交易及机构业务、投资管理业务表现都不错，不过，由于此前卷入康美药业造假事件并被罚，此次事件的负面影响对广发证券旗下投行业务等产生了直接的影响，公司今年上半年的投行业务规模相比去年同期大幅下滑了超过38%，仅有2.62亿元人民币的规模。

有意思的是，在公司年中财报发布当天，广发证券股价表现还出现跌停的情况，虽然此后很快就涨回来了，但这仍然需要公司层面警惕。

投行业务还行吗？

2019年4月底，康美药业承认财务造假，涉案金额高达三百亿元，这一度引发行业地震。2020年，康美药业创始人被抓，康美药业造假事件算是告一段落。不过该事件的余震还在持续并终于蔓延到了广发证券身上。

2020年7月，广发证券受到重罚，根据广东证监局行政监管措施决定书显示，公司被采取了责令改正、暂停公司保荐机构资格六个月、暂不受理公司债券承销业务有关文件十二个月以及责令限制高级管理人员权利的行政监管措施。

这一事件显然对广发证券的经营业绩产生了直接影响，虽然目前广发证券的保荐业务、债券承销业务都已经被处罚完毕重新开启，但这一重大负面事件对于公司的长期影响还有待于观望。

在今年上半年交出的营收、净利润双双增长的财报数据当中，公司旗下投行业务营收只有2.62亿元人民币，同比出现大幅下滑，且投行业务在公司总营收中的比例大幅下滑。

这让市场对于广发证券投行业务未来能不能、何时能“回血”尤为关注。

根据相关统计信息显示，截至近期，广发证券辅导备案登记受理的企业一共有四十七家，这个数量在行业中的排名不容乐观，仅排在第十五位。在今年上半年，公司新增的辅导备案企业为八家。

同样的在受到影响的债务融资业务上，今年上半年广发证券主承销发行债券十三期，主承销金额超过49亿元人民币，这两个数据都出现了同比大幅降低的情况。

那么，随着公司保荐机构资格、债券承销业务文件受理资格相继恢复，广发证券能否强化自身在相关业务上的表现呢？这点还需要实际业绩的证明。

亮点与隐患同在

以投行业务、债务融资业务为代表的隐患就不用过多延展了，在这一点上公司只能通过有效的内部管控和提升来尽力恢复自己在相关业务上的表现，至于康美药业暴雷余波能够持续多久，这点只有天知道。

当然，广发证券在今年上半年有也其亮眼之处。

比如，包括经纪及财富管理业务、融资融券业务、回购交易业务及融资租赁业务在内的三大财富管理业务在今年上半年营收增幅超过38%，总规模超过67亿元人民币，这说明公司在财富管理业务上的想象空间很大。

另外，公司在交易及机构业务、投资管理业务等业务层面表现也颇为亮眼，特别是在公募基金领域。在广发证券持股超一半的广发基金上，该基金在今年上半年的净利润达到12.72 亿元人民币，相比去年同期增长近40%。在公司持股超过22%、并列第一大股东持股的易方达基金上，易方达基金管理的公募基金规模在今年上半年超过15598亿元人民币，增幅同样明显。

针对广发证券在今年上半年的整体表现，公司所取得的大量关注离不开人们对于公司新任董事长上任的期待，今年七月份，担任公司董事长长达九年的孙树明辞任，彼时公司总经理林传辉开始兼任公司新一任董事长。同时，在新任董事长履新之后，广发证券还进行了更多的高层人事调整，这让市场非常关注它能否在公司遭遇危机和高层变动之际，安然度过这段磨合期。

目前来看，广发证券的整体表现还是说的过去的，相关机构对于公司的未来前景也持续看好。在今年上半年，公司券商分类评级从此前连续两年的BB级提升到了AA级。

不过，也有评级机构对于广发证券没有那么乐观，比如美银证券就继续维持了广发证券“中性”的评级，该机构注意到了公司净利润增幅微弱、相比于竞品来说有些低的情况。

对于广发证券来说，它在今年上半年还存在着风险覆盖率、资本杠杆率、净稳定资金率下滑的情况，这些经营指标的下滑虽然不能说明什么大问题，但考虑到公司喜忧参半的现状来说，它还是需要特别重视才行。

希望广发证券能够尽快走出目前公司所遭遇的种种特殊局面，随着国内券商市场行业竞争越来越激烈，它必须要用更能够经得起推敲的业绩来证明自己。