美国国债收益率上涨对中国不利「美债收益率上行对中国股市」

关注美国国债的人就会发现，十年期的美国国债利率已经接近3.5%。中国目前持有大约1万亿美元的美国国债，那么利率上涨，是不是意味着中国的收益增加了？表面上看确实是增加了，因为利率上涨，也就说明我们最后获得的利息在增加。

美国国债利率上涨，自然是受到了美国加息的影响。美国加息，国债利率上涨，中国收益增加，那么美国不就是帮了中国。

可是这个事情绝对没有那么简单。美国国债利率并不是美联储直接定的，美联储确定就是基准利率，而实际上最后的利率是债券市场参与者的报价形成的价格。

简单来说，那就是风险越大，收益越高。也就是说当美债利率上涨的时候，证明接手的人就减少了，所以利率自然上涨。

很多人可能常常听说美国十年期国债，却不知道它在金融市场的意义，基本上美国十年期国债可以看成整个金融市场的风向标，同时它每天的交易量也是非常庞大，大约每天是1800亿美元，很多人都知道A股每天的交易量是1万亿人民币上下，也就是美国十年期国债每天的交易量跟我们A股的交易量差不多，可以想象这个市场有多活跃，流动性有多好。

那么为何我说，利率上涨，表面中国收益增加了，实际上损失却是更大。我们上面说了，收益上涨，代表风险在增加，风险在增加意味着债券的价格就下滑。美国十年期国债利率每上涨1%，债券价格大约就会下滑10%。看懂这一点就明白，我为何这么说了。

当然如果你不卖，你一直拿到债券到期，那么美国肯定会本息都兑付给你，除非美国政府不复存在了。可是如果你中途要套现，那么对不起，你就必须接受美债价格下滑的损失。日本在3月份抛售了700多亿美元的美债，大家可以想象日本损失了多少钱。

事实上3月份中国也抛售了150多亿美元的美债，中国同样也是损失不少。那么为何美债跌了，中国还要抛售呢？

中国目前总计持有3万多亿美元的外汇，其中外汇以各种各样的形式存在，包括了美债、欧债等等，其中美债占了最大头，其中是1万亿美元。

中国是一个资源非常贫瘠的国家，我们的石油、天然气、粮食、矿产等等，大部分都依赖于进口，而且这些贸易的结算全部需要美元。以石油为例子，现在国际油价一直在暴涨，中国在石油的支出上面就不断增加，为了应付增加的部分，那么中国只能抛售美债，拿回美元，不然就无法完成支付。

如果在这个时候，你需要更多的美元，你就不得不套现更多的美债，那么损失就会更大。油价上涨，中国支出更多美元，套现更多的美债，损失就更大。看懂了没有，这就是美国的连环计，制造俄乌冲突造成全球油价暴涨，然后美国加息让美元回流，同时抬高美债收益率，让中国持有的美债价值缩水。

那么我们不持有美债可以么？很多人说为何不存放在美国的银行，美国的商业银行都是可以破产的，比如说2008年的时候大名鼎鼎的雷曼兄弟就破产了。中国这么多的外汇，如果存美国的商业银行，万一对付破产了怎么办？

很多人说为何不把外汇投资到国内？事实上问这个问题就是外行人。外汇并不是国家真正赚的钱，这些钱其实早就换成相应的人民币在国内流通了。比如说一个中国企业跟一家美国公司做生意，赚了100万美元，这100万美元不能直接汇入中国企业的账户，而是先在中国的银行兑换，变成人民币。100万美元就变成了600多万人民币进入了球员的账户，而100万美元就成为了国家的外汇储备。

如果国家再把100万美元的外汇投入国内市场，那么就意味着1块钱当2块钱花，那就会造成国内的通货膨胀。那么国家又可以如何利用外汇呢？那就是把外汇投资到海外市场，比如说购买大量的美债、或者欧债、日债等等，当然可以投资一些其他的金融产品，不过整体上肯定是投资一些风险小，流动性高的产品，而美国十年期国债就是最好的选择之一。

比如说中国购买美债而获得的收益，这才是国家的收入，而外汇本身并不是。当然为了应对不时之需，国家不会把全部外汇都投资出去，肯定会留着一定比例，可问题就是你总有应对不足的情况。如果短期内，外汇支出大大增加，比如说一个在中国投资的美国公司，准备撤资回去美国了，他们把在中国投资的100亿人民币拿到中国的银行兑换美元，这个时候你就必须把美元交给他。