如何投资债券「购买债券的方法和技巧」

债券包括企业债券与国债。企业债券和国债不同的主要是信用风险。企业债券就是企业发行，按道理来讲，它的风

险应该比国债要大，因为国债是国家发行，国家信用无论怎么讲都比企业要好，但是在我们国家，发行企业债券，大多

数都是国有特大型企业，甚至有的是以前国家机关转制而来的一些企业，这些企业本身的性质非常好，到现在为止，在

上交所挂牌或深交所挂牌的企业还没有出现类似风险，所以现在来讲，国债和企业债券是一样的。但这里一定要提醒大

家的是，如果你一直拿到期的话，企业债券很可能要比国债风险大，正是因为这点，企业债券收益率一般比国债收益率

要高一点。

目前企业债券交易好像并不是非常活跃，从统计上来看，还是小投资者比较多，这也是交易不够活跃的一个原因，但

是从最近发行的债券来看，机构投资者已越来越多。我国企业债券现在不够活跃主要有这几个原因：首先，我国企业债

券发行的规模本身就不大，不像国债一般是100亿、200亿，而企业债券一般就是10亿左右的规模；另外与它的投资者机

构有关，一般的个人投资者是买了持有，直到到期；最后一点也和企业债券市场发展有关，一般一个市场处于成长阶段

时交易额不是特别活跃。

总体来看，买企业债券要进行细分，这些企业现在来看大多是各个行业的龙头老大，但是在不同的行业里随着国家产

业政策的调整，不同的行业收益情况或者亏损情况都是不一样的，当你买企业债券的时候就不能像买国债那样，把它放

起来就不用管了，还要进行分析，如果发行企业债券的企业发生波动的话，它的债券也可能发出波动，因为大家对它预

期是不一样的，所以在买企业债券的时候对这个要细分，就是说它跟国债不一样的地方。另外，还要注意相同的企业债

券相对国债来讲，中间利差有多大，利差大了，当然收益会更好一点。

另外，可转债与国债、企业债相比又有一个什么样的区别，是不是说它的风险性更大了？

风险大收益大，像前些年美国的股市不是特别好，它的可转债相当不错，因为可转债既可以享受利息收人，同时也可

以享受到未来股票升值的好处。但是从现在市场交易的几只可转债来看，利息收人都是相当低的，都是在1％左右，而且

可转债、企业债都要交利息税（对机构投资者来说还要交所得税），纳税后收人只有1％或者百分之零点几，所以说它主

要的价值是来自期权价值、转股价值。另外，有的债券还设置强制转股的规定，所以它基本上就是股票的性质，主要的

价值在于股票收益。

可转债与股票相比，具有哪些优势？或者说它们之间有什么样的不同？

可转债如果没有被强制转股，它与股票差别还是非常大的，也就是说这个企业倒闭了，我也还是可以要回我的钱，因

为我是债权人；但是如果被强制转股，也就是说我的债券到期时，必须转换股票。转股的时候可以选一个比较好的价

位，作为转股价与前面相比，我可以选择比较好的转成股票，我会有比较好的利益。所以说你持有股票不能只注意利

息，关键要看它值不值得投资，所以在中国目前情况下，当你买可转债时，实际上要看它的股票投资价值到底有多大。

那么，对于国债、企业债还有可转债，什么样的债券更适合投资者呢？

不同投资者，在选择时也不一样，国债风险小，收益相对也少一点，企业债券风险要大一点，那么可转债风险就更大

了。举一例子，最近由于股市不好，很多人把钱存到银行了，实际上银行存款一年期、两年期的利率都没有国债利率

高，而且国债利率也不比银行存款利率风险大，所以，你存这么多年还不如买国债，实际上这是大家对国债的认识问

题。我想说的是交易所的交易也可以进行投资，很多人对它非常怕，如果你摆正心态就会发现你有很多投资机会。

而且，你不仅可以投资国债，还可以同时投资股票，因为国债可以作为抵押融资手段（短期融资），比如说投资者喜

欢投资新股，可以通过持有国债，然后再进行融资，买新股，这也可以获得相当不错的回报。