固收类产品收益下降「固收增强型理财」
6月8日文章，司令整理了今年低点以来反弹榜，一共有99只基金区间收益率超过40%。投资方向主要聚焦于新能源上游产业链，比如新能源汽车、锂电池、光伏等赛道。除了复工复产等消费政策刺激以外，一方面受益于能源及原材料价格的上涨，另一方面由于之前下跌确实有点狠。
从去年四季度起，市场开始震荡回调，彼时「固收」 产品由于兼顾长期收益、抗跌、波动相对小的特征，而被大家津津乐道，各大基金公司更是花了大力气来推广。那么，随着股市大幅下跌，它们的表现到底如何呢？
截至2022年4月26日（下同），Wind偏债混合型基金指数年初至低点，区间下跌5.64%，整体出现较大的回撤。区间表现较好的，比如：天弘京津冀发起债A收益率1.61%，东兴兴利债券A收益率1.60%，华夏恒融债券收益率1.45%；区间表现垫底的，比如：金鹰元丰债券A收益率-30.41%，天弘弘丰增强回报债券A收益率-21.59%，光大信用添益债券A收益率-21.52%。
Wind中长期纯债型基金指数年初至低点，区间上涨0.81%，但是同类产品表现却参差不齐。区间表现较好的，比如：博时汇享纯债债券A收益率4.67%，华泰紫金丰泰纯债A收益率3.22%，鹏华丰禄债券收益率1.96%；区间表现垫底的，比如：光大晟利债券A收益率-12.23%，平安双债添益债券A收益率-5.91%，中银智享债券收益率-5.46%。
Wind短期纯债型基金指数年初至低点，区间上涨0.95%，绝大多数同类产品都取得了正收益。区间表现较好的，比如：财通资管鸿越3个月滚动持有债券A收益率1.93%，华泰紫金丰益中短债A收益率1.81%，东证融汇禧悦90天滚动持有中短债A收益率1.80%。
由此可见，以上三类产品即使都属于「固收」 产品，但是“风险收益比”却存在着较大的不同。大家在挑选「固收」 时还是要擦亮眼睛，尽可能匹配到适合自己的。
此轮反弹中，哪些「固收」 产品表现较为出色呢？Wind数据统计后发现，4月27日反弹以来（截至6月8日），除可转债基金以外，一共有58只「固收」 基金区间收益率超过10%。其中，金鹰元丰债券A尽管以21.08%收益率夺得“反弹冠军”，但是今年以来收益率仍为-15.97%；嘉合磐石、泰信鑫利位列“反弹亚季军”，不过两者的规模都非常小，且今年以来亏损同样较大。
以上58只「固收」 基金中，浙商丰利增强债券（混合债基）、招商睿逸混合（偏债混合）不仅本轮反弹出色，甚至今年以来还取得了正收益。除了以上这些低点以来反弹表现出色的「固收」 以外，还有一些产品反弹同样出色，且今年以来收益率已翻红。一起来看下：
招商安庆债券（006650）
4月27日-6月8日区间收益率6.04%，今年以来累计收益率3.72%。产品属于混合债基，股票仓位约占18%，2022年一季报重仓股以煤炭股为主，比如：兖矿能源、平煤股份、陕西煤业、中国神华、中煤能源，及时抓住了此轮煤炭板块的风口。
万家双利债券（519190）
4月27日-6月8日区间收益率5.55%，今年以来累计收益率2.57%。产品属于混合债基，股票仓位约占17%，2022年一季报重仓股除了煤炭股，还有传统能源股，比如：福能股份、华能国际、宝钛股份、中闽能源。
国联安添利增长债A（003275）
4月27日-6月8日区间收益率3.82%，今年以来累计收益率0.37%。产品属于混合债基，股票仓位近20%，2022年一季报重仓股分布于地产、银行、消费、煤炭等板块，比如：万科A、金地集团、兴业银行、光明乳业、山煤国际。
鹏华丰利债券（160622）
4月27日-6月8日区间收益率1.72%，今年以来累计收益率0.59%。产品属于长期纯债，净值弹性主要来自少量信用债和可转债，比如2022年一季度前五大债券依次是：21海通07、21国债、21华电07、20鲁高Y2、北方转债。
工银信用纯债债券A（485119）
4月27日-6月8日区间收益率0.85%，今年以来累计收益率2.24%。产品属于长期纯债，净值弹性主要依靠信用债，比如2022年一季度前五大债券中包括：21中航03、21光证G8、21广发10。
「固收」 投资策略听着虽好，但是不同产品类型存在较大的风险差异，大家挑选时千万要仔细分辨，至少要搞清楚“ ”的来源到底是什么？如果增强收益主要来源于股票或可转债投资，那么当股市出现大幅下跌时，「固收」 产品净值大概率也会遭遇较大回撤；如果增强收益主要来源于信用债，那么波动相对较小些、债市表现好坏会有较大的影响。
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