发行债券 通货膨胀「通货膨胀债券」

据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，基准10年期国债收益率已经收复3%，因为交易员们押注美国(USA)的货币当局将在即将召开的杰克逊霍尔央行年会上巩固其鹰派立场。

截止发稿时，10年期美债收益率报3.013%。该利率上次高于3%是在7月21日。而类似期限的澳大利亚(AUS)和新西兰(NZL)的利率均跃升超过11个基点。

强劲的美国就业市场正在支持美联储的观点，即虽然出现通胀似乎正在放缓的迹象，也需要进一步大幅加息。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周五会在杰克逊霍尔央行年会上发表讲话，他可能会明确表示，他不同意市场对2023年将大幅降息的预期。

美国国债净头寸总量达到四年来最高水平 _By Bloomberg

“由于美国国债供应、近期强劲的就业数据以及欧洲通胀和能源危机对利率构成压力，多头似乎得到了控制，这凸显了各国央行将保持激进立场的预期，”Jamieson Coote Bonds的高级投资组合经理詹姆斯·威尔逊表示，该公司管理30亿美元的资产。“这鼓励市场在杰克逊霍尔聚会临近时为进一步的债券下跌做好准备。”

市场定位反映了这一点。根据商品期货交易委员会的数据，对所有美国国债到期日非商业头寸的总体衡量显示，看跌押注已增长到自2018年以来的最高水平。

全球物价压力仍然居高不下，这凸显了美联储官员的观点，即7月份美国通胀数据疲软并不一定预示着价格将继续大幅下降。上个月，英国(GBR)的通胀率超过10%，而德国(GER)央行行长约阿希姆·内格尔警告称，德国可能会在秋季达到类似的水平。

美国7月的总体和核心CPI均低于市场预期，但仍处于40年来最高水平 _By Bloomberg

新西兰储备银行(RBNZ)周一表示，由于重新控制通胀所需的政策紧缩程度存在不确定性，因此其基准利率提高至4.25%的可能性是存在的。

“鲍威尔将重申，美联储降低通胀的承诺将需要限制性政策延长一段时间，从而导致低于潜在增长和更高的失业率，”澳新银行(ANZ)的高级经济学家汤姆·肯尼在给客户的一份报告中写道。“鲍威尔主席的演讲将与去年的演讲大不相同，当时他把通胀故事弄错了。当时他提出了一个理由，说明为什么通胀上升会被证明是短暂的。”

今年最热门的交易之一正面临压力，因为人们猜测除了鲍威尔意外，美联储(Fed)的其他官员可能也会利用本周的聚会来抵制市场的一种乐观预期，即明年利率见顶随后大幅降息。

在过去一年的大部分时间里，押注收益率曲线(Yield Curve)趋平一直是赢家，即长期债券的利率相对于短期利率走低。周一，2年期美国国债收益率为3.26%，比10年期国债收益率高出约28个基点。

“鲍威尔宁可犯鹰派方面的错误，强调恢复价格稳定是重中之重，”Garda Capital Partners的首席投资官蒂姆·马格努森表示。“在美联储停止收紧货币政策之前，趋平交易将发挥作用，然而，现在是一项更难的交易，因为他们已经采取了如此多的行动。”

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