短债基金什么时候买入好「中短债基金亏过吗」

现在的股市和债市真实是冰火两重天。

股票基金基本无人问津，新发基金绝大多数都要很长时间才能募集完成，也有很多延期募集的，募集失败的也不再少数。

但是，债券基金却非常的火爆。

具体有多火爆，看一下最近的新闻报道，感受一下热度。

因为有持续大量的申购，所以很多债券基金的规模增长很快，基金公司为了控制规模，纷纷发布暂停大额申购的公告，每天购买的金额甚至已经低至100元了。

债券基金之所以如此火爆：

主要是因为股市大跌，导致目前的股票基金亏损严重。但是，目前债券基金却一直在上涨，虽然涨幅不是很大，但是相对收益高。

因此，在两相对比之后，更加凸显了债券基金的优势和稳定，所以越来越多的人开始转而买债券基金了，也就出现了开头大量限购的情形了。

如果是经常关注市场的，看到当前这种类似的报道，估计内心都会比较紧张，毕竟人多的地方，预示的并不是机会，反而有可能是风险来临的重要信号。

比如说，去年一月份的时候，追买股票基金的人很多，和目前债券基金的火爆程度非常类似，但是后面也证明了当时就是一个高点，后面市场迎来了比较大的调整。

说实话，当前债券基金的性价比并不高，再大规模的新增配置，并不是一笔很好的投资，未来反而还可能还会出现亏损。

原因主要是目前利率在低位。

我们都知道，债券的价格，是把未来每一笔现金流（利息和本金），按照无风险收益率折现后的价值。

如果简化，就是

也就是，债券价格和市场利率（即收益率）是成反比的，即当收益率上行，债券价格下跌；而当收益率下行，债券价格就会上升。

这种反向关系，从债券行情和利率走势能看更清楚。

比如说：

从去年的一月到现在，十年国债收益率一直在下降通道中，十年期的中债价格指数就处于上涨中。在2020年4月到11月，十年国债收益率在上涨中，所以十年期中债价格指数就在下跌趋势中。

最近一段时间，由于疫情的影响，央行采取了宽松的货币政策，不仅降准而且下调了LPR，因此目前国内的利率处于一个非常低的水平，仅仅只是比2020年疫情时高一些而已。

其中，上海银行间的拆借利率是比较有代表性的，无论是短期的还是长期的，利率下降的都非常快，隔夜拆借利率在1.3%附近很长时间，而且还在下降中。

另外，目前国债利率下降的也很快，目前十年期国债收益率只为2.7%，只比2020年疫情时高20BP，和2016年8月时的水平相当，也是在一个非常非常低的水平。

正如上面的分析，债券虽然也会受市场情绪等因素影响，但利率是主要的影响因素。那么，未来债券行情是涨还是跌，主要是看利率的变化。

目前，从各方面的综合因素来看，5月份应该就是利率的低点了，未来继续下降的可能性已经很低的，就算会下降，幅度应该也是非常的有限了。

因为随着疫情影响逐渐减弱，而且是在各项稳增长政策的推动下，未来经济会逐渐好转，这对利率的下降空间有着很大的制约。此外，目前的猪肉价格有所回升，未来通胀也可能会逐渐上升，CPI已经开始有所反映了。

所以，未来利率更大的可能不是下降，而很有可能是上升。

这种情形，其实和2020年疫情时非常类似，当时也是持续的宽松，利率下降到了一个历史新低，然后随着经济的回暖，利率逐渐回升，从4月一直上涨到11月3.3%的高点，债市也跟着同步调整，差不多调整7个月。

未来，债券可能还会继续上涨，但其实空间已经不大了，更多可能是鱼尾行情，但是调整下跌的概率却并不小，而且调整的幅度和空间都不会小，十年期国债收益率甚至有可能重新在此回到3%左右的。

另外，为了维持债券基金的收益率，很多基金经理只能放大杠杆，或者是做信用的下沉，就是买入信用不好但是收益更高的债券，这就很有可能会遇到信用暴雷，跌起来也比较狠，这种情形在2020年11月出现过。

复盘过去的历史，大规模配置债券的时机，其实不是在低位时，而应该是在利率高位。比如说2013年和2017年，利率都是在高位，但是后面债券却都出现了长牛行情。

在过去，十年国债收益率在3.5%左右，是很多人配置债券的关键指标，但是随着国内经济增速的下降，未来利率也会进入下降通道，很难再回到以前的高位，估计到3%左右就是阶段高点了。

当前，如果是想要配置债券基金，最好是选择超短债基金，或者同业存单指数基金，因为他们对于利率的敏感性会更低，调整幅度不会有长久期的债券那么大。