投资股票投资债券和投资基金的对比说明「债券合格投资者权限」

著名经济学家宋清辉表示，今年不少债券出现违约，使得一些债券型基金跌幅巨大，参与的投资者也损失惨重，未来投资者在购买债券型基金也要仔细甄别。

机构今年频频踩雷违约债券

读创/深圳商报记者 陈燕青

今年以来，债券违约不断。本周二中城建再度曝出债券违约，公司发行的15中城建MTN001未能按期足额支付利息，构成实质性违约。在这样的背景下，一些机构如公募、私募可谓是踩雷不断。根据统计，截至上半年末，全市场1169只中长期纯债型基金上半年末绝大多数收益率为正数，但也有8只债基上半年净值跌幅达到5%以上，其中就有上述踩雷的华商、中融等债券基金。此外，数据显示，今年至今有近70只债券私募产品净值亏损超过10%，私募在此轮债券违约中也受损颇重。

▎多家公募踩雷

5月15日，华商双债丰利债券A、C均下跌近9%。目前上述两款基金单位净值均低于1元， 4年后净值一下回到起点。

这两款基金产品出现大跌的主要原因是踩雷数只违约债券。华商双债A一季报显示，最大重仓债券“15华信债”占基金资产净值比例高达24.18%。

△上半年中长期纯债型基金跌幅前5名

资料显示，15华信债的发行主体为上海华信，3月1日，华信债暴跌逾三成并停牌至今，报收61.29元，创下上市以来新低。5月16日，该债券被下调至B评级。

此外，截至一季度末，华商双债A持仓第五的债券为“11凯迪MTN1”。 11凯迪MTN1也是违约债券，其发行主体凯迪生态5月7日公告称，因无法足额支付中期票据本金及利息，构成违约。也就是华商双债一脚踩上了两个“雷”，即“15华信债”和“11凯迪MTN1”。

不过，基金二季报显示，截至上半年，15华信债虽仍为华商双债A第一重仓债券，但其占基金资产净值比例下降为14.61%，而11凯迪MTN1已不再位列其前五大重仓债券。

6月13日，国开泰富岁月鎏金宣告终止清算。被迫清盘缘于该基金所投资的丹东港债券违约，对方无力支付本金和利息，选择拖欠债款。去年10月30日，丹东港集团突然宣布，未能按照约定将14丹东港MTN001的回售部分本金10亿元按时足额划至托管机构,构成实质性违约。

一季报显示，该基金一季度末第一重仓债券就是14丹东港MTN001，占基金资产净值比例高达17.01%。丹东港债券违约事件也令国开泰富岁月鎏金基金持有人纷纷选择赎回，产品规模在今年5月22日缩水至0.5亿元，为此，该基金6月13日被迫进入清算程序。

中融基金则不幸踩雷富贵鸟。数据显示，去年末中融融丰纯债型基金持有14富贵鸟的比例高达47.2%，而今年一季度末则降至12.85%。自“14富贵鸟”3月1日复牌大跌后，中融融丰纯债A单位净值由0.878跳水到3月5日的0.658。

▎债券私募也踩雷

数据显示，上半年私募固定收益策略取得0.5%的正收益。尽管债券私募整体表现比去年好，但是“踩雷”风险及委外下滑使得这些基金募资规模下降。

有消息称，暖流资产、蓝石资管、合晟资产、茂典资产、千为投资等多家明星债券私募基金，也出现了所持个券违约的情况，涉及违约的债券发行主体，包括华信、丹东港、大连机床、富贵鸟等。上述不少私募基金所公开的资产管理总规模均在100亿元以上。

由于债券私募产品持有的债券品种信息并不公开，因此是否踩雷尚不得而知。不过，私募排排网数据显示，今年至今有近70只债券私募产品净值亏损超过10%，26只产品净值亏损超过20%，4只产品跌幅超过70%，由此不能看出债券私募也不乏踩雷者。

值得一提的是，部分机构将违约方告上法庭。如5月5日，国开泰富公告称，北京市第四中级法院已受理国开泰富基金代表国开泰富岁月鎏金定开债基金起诉“14丹东港MTN001”发行人公司债券交易纠纷一案。

还有机构将所持债券估值大幅下调。5月8日，泓德基金公告称，将对旗下债券基金持有的“16盾安MTN001”进行估值调整，调整后的估值价格为50.2998元/张，意味着将该中期票据估值下调了47.27%。

对此，著名经济学家宋清辉表示，今年不少债券出现违约，使得一些债券型基金跌幅巨大，参与的投资者也损失惨重，未来投资者在购买债券型基金也要仔细甄别。

东部一家公募基金人士则坦言，“现在市场有点风声鹤唳，尤其是对于民企信用债比较担忧，即使是AA级的，也要经过仔细调研和分析后才决定是否买入，大家普遍回避表外杠杆高、融资渠道明显的主体。”原标题：机构今年频频踩雷违约债券