债券发行排名「2021年地方债发行计划」

前10个月地方政府新增债券发行基本结束，各省市相继披露了全年新增债券发行规模。

第一财经记者梳理发现，截至10月底，31个省（自治区、直辖市）已经发行新增债券中，广东（含深圳）以3488亿元规模居首，山东（含青岛）以3408亿元紧随其后。

江苏、四川、浙江、河北、湖北、河南6地发债规模超过2000亿元，江西、云南、湖南、安徽、福建、北京、新疆、上海、天津、重庆、贵州、广西、陕西发债规模超过1000亿元，其余地方发债规模不足千亿，其中宁夏和西藏发债规模垫底，仅百余亿元。

受疫情冲击地方财力空前紧张，拥有更多的发债规模，意味着拥有更多的资金投向民生等重大基础设施建设项目，带动地方经济社会稳定发展，因此每年各省都积极争取更多的发债额度。

为了防控地方政府债务风险，我国对地方政府债务实行限额管理，在全国人大批准的新增债券发行总额限额内，财政部将这一总额分配至37个地方（即31个省、自治区、直辖市，5个计划单列市和新疆生产建设兵团）。

财政部按照因素法来分配各省市新增举债额度，这些因素包括当地债务风险、财政实力、中央确定重大项目支出、当地融资需求等。一般来说，财政实力强、举债空间大、债务风险低、债务管理绩效好的地区多分配额度，反之则少安排甚至不安排。

另外，今年在地方政府专项债券额度分配中，为了充分发挥债券资金效应，财政部强调“资金跟着项目走”，因此中央重点项目多的区域、粤港澳、京津冀、长三角等重点区域、项目准备充分的区域将获得更多的额度。

为了应对疫情冲击，今年地方政府新增债券规模较去年有了明显增长，大多数省份获得的额度也较去年有了明显增长。

财政收入规模最大且政府债务负债率最低的广东省，再次位居新增债券发行额首位，广东发债筹资资金重点投向了粤港澳大湾区建设。

同样财政实力较强山东、江苏、四川、浙江也获得了较多的发债额度，排名居前。在国家支持京津冀协同发展以及雄安新区建设背景下，河北获得的发债额度也保持稳定增长。

多位财税专家对第一财经分析，财政实力相对薄弱青海、宁夏、西藏，在考虑风险防范基础上，三地获得的新增债券额度相对较低。

根据中国人民大学财税研究所测算的数据，从全国各地政府负债率来看，2019年青海负债率最高。贵州、内蒙古等地负债率也处于高位。

近些年地方政府新增债券规模攀升，集中在新增专项债券规模大幅增长。中国财政科学研究院近日发布的中国财政政策报告（2020）称，东部地区专项债券发行额远高于中西部地区。从2015年至2019年10月专项债发债数据来看，东、中、西发债额占比分别为48.74%、27.56%、23.7%。

上述报告认为，从额度地区分布来看，存在需求错配的问题。中西部欠发达地区的基础设施建设需求和投资乘数效应更大，但往往财力较弱，负债率较高，因此可获得的专项债额度较低。这导致最需要专项债的地方获得的额度反而小。虽然这种分配有助于控制债务风险，但可能难以满足后发地区的发展需求，并进一步拉大区域差距。

该报告建议，通过调整相关系数，适当增加中西部地区的专项债券额度，这有利于改善地区间的分配困境，有利于提高专项债整体效益，更有利于实现区域协同发展。另外要把城市群和都市圈这一新分配因素在专项债分配公式中加以考虑，推动公共资源优化配置，实现基础设施一体化建设所产生的的规模经济。